Nach den realen Erlebnissen des Zirkus-Pioniers Ernst Jakob Renz, erzählt dieser in der NS-Zeit produzierte Film eine Dreiecksgeschichte im Artistenmilieu.
Ein Wissenschaftler erschafft die "perfekte", weil künstliche, Frau, die sich jedoch als ein Wesen ohne Seele entpuppt und Unheil und Verderben verbreitet.
Jeden Abend begeistert Milli ihr Publikum mit wirbelnden Tänzen und pikanten Liedern. Ihr Geliebter, der seriöse Kritiker Dr. Zögel, ist damit gar nicht glücklich. Er will aus seiner Milli eine ernsthafte Theaterschauspielerin machen.
